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FINNOVA CAP
OPPORTUNITÀ E PROTEZIONE PER LE AZIENDE
FINNOVA CAP
OPPORTUNITÀ E PROTEZIONE PER LE AZIENDE
Un interessante e nuovo prodotto per la clientela Corporate consente un finanziamento pluriennale
a cura dell’Area Commerciale Corporate - Gruppo MPS - Servizio Prodotti Corporate
Il Gruppo MPS ha avviato ormai da tempo un processo di innovazione di prodotti e servizi per il mondo Corporate, che ha portato, con l'indispensabile ausilio delle diverse società-prodotto del Gruppo Monte, all’ideazione, progettazione, realizzazione e successivo lancio di prodotti afferenti le aree di gestione tipica dell'attività aziendale: gli investimenti a breve e medio termine, con una offerta mensile di prodotti di Finanza Innovativa impostati secondo scadenze oramai standardizzate; le coperture dei rischi finanziari, proponendo un ampio ventaglio di prodotti, di natura standardizzata o personalizzata, finalizzati a neutralizzare gli effetti negativi di andamenti imprevisti nei tassi di interesse e di cambio; le coperture assicurative, sia attraverso un'offerta modulare nel segmento danni (es. "Polizze Scudo più") che a mezzo di un'offerta mirata alla tutela dell'imprenditore e della continuità aziendale (es. Polizze "Iride Corporate", "Sigillo Corporate"); i finanziamenti a breve, medio e lungo termine, proponendo strutturazioni a diversi livelli di sofisticazione (es. "Smart Loan") e integrazioni (con polizze d'assicurazione, con prodotti di copertura) applicati a prodotti più tradizionali; i servizi che facilitano l'accesso a finanziamenti finalizzati (es. "Leasing Fidelity Package"), agevolati (es. "Agevolo"), di sviluppo dimensionale e rafforzamento patrimoniale. L'offerta complessiva mira a consentire alle aziende nostre clienti, con i diversi profili che le caratterizzano, di disporre di strumenti che le mettano in condizione di fronteggiare il contesto competitivo. A tal fine sono state recepite esigenze attuali della clientela Corporate - in primis la realizzazione degli investimenti aziendali pianificati, l'ottimizzazione del costo finanziario complessivo coniugata all'andamento attuale e prospettico dei mercati di riferimento, la rapidità nelle risposte e nell'approntamento del servizio da parte della Banca - e coniugate con quelle proprie delle Banche del Gruppo, sintetizzabile nell'enfasi relazionale, qualificata dalla disponibilità di un catalogo prodotti/servizi ampio, efficiente e altamente innovativo; non trascurando il presidio del rischio reputazionale né l'opportunità di reddito aggiuntivo per la Rete, inteso non come fine ma come risultato di un impegno. Focalizzando l'attenzione sulle nuove frontiere dei finanziamenti integrati a medio termine, nel corso del 2004 il Servizio Prodotti Corporate, con il proficuo apporto degli attori della Filiera, in particolare del Consorzio Operativo, ha lavorato alla strutturazione di un nuovo finanziamento pluriennale, sviluppato e lanciato nell'ultimo trimestre dell'anno, denominato FINNOVA CAP.
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| Elaborazione su Fonte Bloomberg - Gennaio 2005 |
L'idea all'origine è di mettere a disposizione della clientela Corporate (Small Business e PMI) un finanziamento a medio termine a tasso variabile e ammortamento lineare del capitale, necessario per l'ordinario approntamento degli investimenti aziendali, in grado nel contempo di assicurare la piena protezione da possibili rialzi dei tassi di interesse attraverso l'utilizzo di un prodotto derivato opzionale, implicito nel contratto (Cap). In luogo di perfezionare operazioni di copertura esplicitamente associate a finanziamenti, l'azienda si finanzia con uno strumento che in sé prevede una limitazione alla crescita dei tassi d'interesse, qualora essa avvenga. Tale intendimento origina dall'esperienza che le imprese hanno maturato già a partire dal 2002 quando il mercato "scontava", attraverso i tassi impliciti, una crescita dei tassi a breve ben oltre il 4% e induceva a porre in essere ragionevoli coperture, convertendo l'indebitamento da tasso variabile a fisso. La realtà fattuale è stata diversa; i tassi di interesse non sono cresciuti come il mercato si attendeva, e le coperture poste in essere hanno conseguentemente assunto un valore di mercato negativo a compensazione del beneficio ottenuto sul finanziamento sottostante a tasso variabile. Si è pertanto ritenuto opportuno consentire alle imprese di abbinare la copertura dall'eventuale rialzo dei tassi, col beneficio di una eventuale stabilità o ribasso degli stessi. In presenza di uno scenario di mercato prospettico (vedi grafico) come quello attuale, che evidenzia, per il medio periodo, una crescita del tradizionale tasso parametro variabile a breve termine (Euribor 6 mesi), il finanziamento delineato consente alla Corporate contraente di ottimizzare il passivo aziendale garantendo, in caso di andamento sfavorevole dei tassi (in questo caso quindi l'aumento del tasso parametro variabile), il pagamento di un tasso massimo (detto tasso parametro fisso o strike cap), predeterminato sin dall'origine. Per quanto ovvio il cap implicito nell'operazione è efficace sul tasso parametro variabile (cioè l'Euribor 6 mesi) e non su quello del finanziamento complessivo (dato da Euribor 6 mesi + spread creditizio): se cioè lo spread creditizio fosse pari all'1,50% con il tasso Euribor 6m al 2,2%, mentre lo strike cap avesse prezzo di esercizio pari al 2,90%, il tasso massimo per il cliente sarebbe 2,90%+1,50%=4,40%. L'azienda pertanto conosce da subito che per tutte le semestralità successive alla prima, alle date previste per la rilevazione del tasso parametro variabile:
- qualora l'Euribor 6 mesi assumesse un valore superiore al livello preventivamente stabilito, gli interessi dovuti saranno comunque "calmierati" in quanto pagherà, oltre allo spread creditizio prefissato, lo strike cap;
- nel caso di rilevazione al di sotto del tasso strike, il tasso debitore seguirà il parametro di riferimento e potrà pertanto beneficiare di qualsiasi ribasso futuro del parametro stesso o del suo continuo perdurare a livelli prossimi, come riportato nell'esempio, al 2,20%.
La strutturazione dell'operazione nel suo complesso e la previsione di un tetto massimo di spesa per l'azienda comporta l'applicazione di una commissione di intervento (a carico del cliente, decurtata dall'importo del finanziamento e incassata all'atto dell'erogazione), somma di due componenti: il costo - variabile, a seconda delle condizioni dei mercati finanziari - di predisposizione della copertura; un margine distributivo - anch'esso variabile - di competenza della rete e definito dall'Area Commerciale Corporate in ossequio alle politiche commerciali. Le due componenti (costo premio + margine) vengono imputate in automatico alla stessa voce contabile, appositamente creata per il prodotto in esame, denominata "Commissione di intervento su Finnova Cap". Il prodotto è pertanto in grado di assicurare in capo alle Banche commerciali, oltre all'incasso dello spread creditizio e di tutte quelle voci di spesa normalmente previste e applicate in finanziamenti di tale natura, anche un ulteriore margine reddituale che si aggira intorno ai 60 b.p.. I primi risultati di collocamento sono confortanti, a testimonianza che di fronte a reali opportunità per le aziende, in termini di caratteristiche e trasparenza, la Rete del Gruppo sa rispondere adeguatamente alle sfide imposte dall'innovazione. |
